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三五互联研究报告:天相投顾-三五互联-300051-OA、CRM将成为公司新的利润增长点-100409

股票名称: 三五互联 股票代码: 300051分享时间:2010-04-09 09:36:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相软硬件组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 177 KB 分享者: tou****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009  年公司实现营业收入1.27  亿元,同比增长9.95%,营业利润为3,893  万元,同比增长25.82%,归属母公司所有者净利润3,480  万元,同比增长了22.90%,每股收益为0.87元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配预案为每10  股派现金6  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          网络域名业务拖累公司营业收入增速。公司主营网站邮箱、网络域名、网站建设和OA等产品,客户主要为中小企业。
        网络域名作为公司未来非重点发展的业务,报告期内实现收入3,219万元,同比下降11.84%,收入占比已由2006年的48.48%下降至2009年的25.48%,预计未来将继续下滑。网站邮箱和网站建设均保持较快发展势头,分别实现收入5,854万元和3,081万元,同比增长15.49%和23.24%。
          综合毛利率提升,期间费用率保持稳定。报告期内,高毛利的企业邮箱和网站建设业务收入占比提升,使得公司综合毛利率同比上升3.1个百分点至76.92%,是公司净利润增速高于收入增速的主因。2009年,公司期间费用率与去年基本持平,预计2010年公司募集资金将带来大量利息收入使得财务费用下降。
          企业邮箱业务空间广阔。报告期内,公司企业邮箱业务收入和毛利占比分别为46.34%和55.6%,是公司最重要的收入和利润来源。艾瑞咨询预计,到2012年,我国企业邮箱产业规模有望达到15.30亿元,较2008年增长150%以上。我们认为公司作为企业邮箱业务的领军企业,将会继续推动企业邮箱业务发展,维持行业内的领先地位。

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