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汽车行业研究报告:西南证券-雷诺日产与戴姆勒合作事件点评:后危机时代的“非控制合作”-100408

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2010-04-09 08:49:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王剑辉
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级: 跟随大市
研报大小: 234 KB 分享者: tj****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件内容:
        法国雷诺、日本日产和德国戴姆勒三家汽车业巨头4  月7  日在布鲁塞尔签署协议结成同盟。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】协议约定,雷诺-日产联盟将分别持有戴姆勒公司1.55%的股权,作为交换,戴姆勒公司则分别持有雷诺和日产3.1%的股权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        合作协议核心内容是在小型车和发动机研发等领域展开广泛合作,包括使用共同的小型车底盘、分享柴油和汽油发动机技术,并着眼于在降低汽车二氧化碳排放等方面展开长期合作。
        事件背景:
        雷诺-日产联盟2009  年全球汽车销量为610  万辆,实现收入865  亿美元。
        联盟旗下的5  个知名品牌:达西亚,英菲尼迪,日产,雷诺和雷诺三星,分别由雷诺汽车公司和日产汽车公司两个独立的公司进行管理。
        戴姆勒集团2009  年全球汽车销量为160  万辆,收入达789  亿欧元,同比下降20%。2008  年扣除利息及税项前盈利为27.30  亿欧元,2009  年则为-15.13亿欧元。
        事件点评:
        优势资源共享。雷诺日产和戴姆勒合作的主要目的是是通过大幅提升销量以扩大规模经济效应,并共担研发成本以增强各个合作伙伴的竞争力,生产出适合各自品牌特性的产品。三方将共同协作以丰富并加强产品线,有效利用各方资源,研发未来10  年所需要的创新技术。三方并在零件共享、区域市场合作以及针对中国、印度市场新车型开发等展开全面合作;
        保持品牌独立性。雷诺日产联盟旗下共有5  个知名品牌:达西亚、英菲尼迪、日产、雷诺和雷诺三星;戴姆勒则拥有梅赛德斯-奔驰、smart、迈巴赫、福莱纳、斯特林、西星、三菱扶桑、谢特拉、Orion  和Thomas  BuiltBuses  等品牌。双方各自拥有核心技术和独立管理自有品牌;
        三方优势互补,目的明确。顺应低碳经济时代要求,直接加强在小型车和紧凑型车辆领域的竞争力。在全球区域销售同比均出现负增长的情况下,中国地区成为戴姆勒公司2009  年唯一的销售亮点,中国地区营业收入同比增加35%,达到43.49  亿欧元。中国是小型车和紧凑车型销售大国,雷-日-戴合作开发中国、印度等发展中国家市场目的明确;

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