主要观点：
　　医药生物同比上涨，跑赢大盘，医药生物唯一上涨的申万一级行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　本周沪深300收报4570.02，周跌幅3.53%，医药行业综合指数同比上涨0.51%，整体表现好于大盘，是唯一上涨的申万一级行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）生物制品涨幅4.1%，医疗器械涨幅2.54%、医疗商业涨幅1.70%，跑赢板块整体；中药跌幅3.30%，化学制剂跌幅1.62%，下跌幅度较大，跑输板块整体。
　　医药市场转暖，生物制品领头，市场或与Q3业绩及国外疫情反弹共振。
　　近期，国外新增确诊新冠患者仍处于高位。欧洲目前的病亡人数虽处于相对较低，但多国日增感染人数已恢复到疫情初期以来未见的水平；北半球天气渐凉，流感疫苗等生物制品需求增加，提高了市场对医药，尤其是疫苗、血制品的关注度；上市公司净利润从Q1的-15%回升到中报的12%，三季度也有望保持增长趋势。加上医药股票回调较多、传统估值切换时机等多重因素叠加，未来医药市场或基于Q3业绩增长及国外疫情反弹，走出共振向上的行情。
　　CSCO大会持续激发产业和资本对医药创新的热情。
　　CSCO学术年会上恒瑞医药、百济神州展示其PD1药物联合其他靶向化药或化疗展示了比单药更好的前期结果，君实生物、复宏汉霖等新型biotech企业展示了各自产品优秀的临床数据，为高涨医药创新热潮再次助力。随着创新鼓励政策的贯彻执行，集采稳步推进，中国医药步入创新驱动的发展轨道，产业链相关公司将持续获得市场追捧。
　　投资建议
　　国外疫情仍处于高位，欧洲等地有反弹趋势，多个处于三期临床的疫苗临近结束，已知产品进展总体顺利，或将取得不错结果，我们持续推荐关注疫苗板块。CSCO大会激发着医药创新热情，因此推荐关注医疗器械、CXO和创新药等高景气子板块和相关个股。
　　风险提示
　　政策变动风险；新冠疫情复发风险；系统性风险