主要发现
        公司的主营业务为  12kV  配电及控制设备的研发、生产和销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主营业务方向有两个，一是配电网故障处理，主要产品包括故障指示器、智能型环网柜和重合器；二是模块化变电站，主要产品包括箱式变电站、永磁机构真空开关设备等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        环网柜产品的环保型  GRC  箱壳和智能化成为两大亮点。公司的环网柜产品是公司最主要的收入和利润来源，近年来一直保持稳定增长，我们预计未来该产品年增长率在20%左右。
        故障指示器行业龙头。公司的故障指示器产品的市场占有率高达40%以上，市场排名一直位居第一。该产品毛利率高，近3  年均保持在70%以上。公司未来该产品的增长将主要取决于行业的增长情况。
        箱变产品未来两年增长有限。目前公司的风电类箱变占比40%，该类产品拥有广阔的市场前景。但传统类箱变产品仍占绝大部分，市场增长幅度不大，我们预计公司箱变业务的年增长率为15%左右。
        募投项目产能短期难释放。募投项目达产后，故障指示器和智能型环网柜生产能力将较目前分别提升125%和270%，新增产能将于2011  年中期起逐步释放，但市场是否能能力消化这些产能还尚需考证。
        按照公司  2010-2012  年0.80、1.04和1.64元的盈利预测，公司目前股价基本合理。