结论与建议：  
        近期贵州旱情有所缓解，且5月当地用肥旺季即将到来，对尿素价格构成支撑，2010年上半年公司净利润有望回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年6月份天福煤化工30万吨合成氨、15万吨二甲醚项目实现产出，成为业绩增长主要来源，下半年净利增速将大幅提升，但由于第一年投产，成本费用相对较高，因此盈利增长幅度小于营收增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计公司2010、2011年EPS分别为0.436和0.64，但动态PE为32.1倍和21.9倍，短期估值吸引力不足，给予持有投资建议。  
        公司09年实现营收11.12亿元，yoy下降3.13%；实现归属于母公司股东的净利润1.37亿元，yoy减少20.39%，EPS为0.372元，符合预期。公司拟实施10转10派0.5的股利分红方案。  
        目前公司尿素出厂价1900元/吨，高于国内其它地区。而随着近期贵州地区旱情略有好转，农民开始补种农作物，尤其至5月上中旬的水稻种植期，用肥量较大，将对尿素价格构成支撑，有利于对当地尿素价格构成支撑。尿素价格的提高，将带动上半年公司营收增长。