投资要点：
          中国居民消费并不强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中国居民最终消费率与世界主要发达国家及OECD成员国之间的对比情况来看，中国居民消费并不强势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国实际贸易余额的增长从侧面反映了中国由于消费不足而呈现的产能过剩局面；另一方面，中国最终消费率中政府消费率一直保持稳定，说明居民部门消费率的降低是导致中国整体最终消费率逐年下降的主要原因。
          房地产对消费产生挤出效应：1）居民预防性储蓄不显著。通过中国居民消费率、储蓄率与利率三者之间的对比，我们发现高储蓄率与利率并不是中国居民消费率下降的主要原因，居民预防性储蓄并不显著；2）房地产投资对居民消费产生挤出效应。通过对比住宅销售额增速与社会消费品零售总额增速可以发现，房地产投资对居民消费有明显的挤出效应；3）过度投资与投机性投资挤占消费。
        另一方面，目前普遍存在的过度投资与投机性投资也在一定程度上挤占了消费。
          中国居民消费的城乡比较：虽然城镇居民是中国居民消费群体的主要组成者，但乡村居民的消费能力具有更强的抵御经济周期的特征。
          结论与建议：我们认为，应从以下几个角度着手改善消费现状：1）加强消费制度建设，引导正确消费取向；2）改变政府支出模式，加大二次分配力度；3）抑制私人盲目投资，引导民间资本流向。