投资组合及调整
　　扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技
　　行业市场表现及估值情况
　　上周申万化工行业指数周涨幅4.39%，跑赢沪深300指数2.02个百分点，最新行业PE（TTM）为31.19倍，近五年分位点61.18%；行业PB为2.40倍，近五年分位点49.41%
　　本周投资观点
　　1）上周国际油价逐步回暖，WTI油价重回40美元/桶，我们认为全球经济仍处于弱复苏过程中，国内部分化工产品由于供需改善价格快速上涨，如软泡聚醚（周涨幅+19.70%）、环氧丙烷（+12.75%）、丙烯酸（+12.58%）等，短期可关注相关个股，中长期来看，仍需选择具有竞争优势的行业龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2）部分细分子行业中有优质成长型企业，推荐联化科技、华鲁恒升：联化科技盐城子公司复产在即，公司成功进入医药CDMO领域，公司经营迎来向上拐点；龙蟒佰利在国内率先突破氯化法规模化钛白生产工艺，产能扩张进入快速发展期
　　3）农药行业周期性较弱，下游需求相对稳定
　　行业重点信息
　　原油：原油：最新WTI油价40.97美元/桶，周涨幅9.75%，布伦特油价43.3美元/桶，周涨幅8.71%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业动态如下：国际能源署(IEA)将2020年原油日产量预期下调20万桶，至9,170万桶，称对经济复苏步伐持谨慎态度；截至9月11日当周，石油钻井总数减少1座至180座；美国原油库存减少440万桶，预期为180万桶；Energy Intelligence发布的初步报告显示，8月份，欧佩克+的减产配额的执行率达到了106%。其中包括伊拉克的执行率为141%；欧佩克公布月度报告，将2020年全球经济增长预期从-4%下调至-4.1%，预测2020年世界石油需求将减少946万桶/日，此前预测为减少906万桶/日，将2021年非OPEC国家石油供应增长预测从37.1万桶/日提高到100万桶/日
　　环氧丙烷：国内环氧丙烷市场涨势难止。部分装置仍处于停车状态，加上山东鑫岳周内意外短暂停车，虽然随后负荷缓慢恢复中，但因负荷维持低位，整体外销量受阻，进一步加剧了国内现货供应紧张局面，而主力下游聚醚采购热情不减，且供应依旧紧张，其他下游涨幅亦是跟随向下传导，场内询盘气氛活跃，多重利好因素下，致使市场出现一货难求现象，环丙低价难寻，厂商及贸易商对外报盘不断大幅拉涨。目前华东当地主流现汇送到价格16200-17200元/吨
　　丙烯酸：国内丙烯酸市场价格大幅提升，随着工厂报价推涨，市场报盘跟随走高，幅度较大。主要主流厂家检修在即，市场整体供应减少，同时原料丙烯市场价格持续冲高，行业成本压力增强，刺激价格走高。而下游及市场人士对其高价抵触心态，询盘力度一般，实际成交稀少，生产商报价普遍大幅上涨，涨价意愿仍存。目前华东普酸一级市场价格7500元/吨左右，环比上调600元/吨
　　风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；贸易摩擦加剧