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研究报告:东吴证券-美国就业市场初步复苏,美货币政策短期基调不变:国际宏观经济速递-100408

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-04-08 11:48:34
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄琳,王凭,强琪菁
研报出处: 东吴证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 210 KB 分享者: lak****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          在  3  月16  日的议息会议中,委员会对劳动力市场的措辞更加乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在1  月27  日的议息会议中,委员会认为“劳动力市场的恶化有所减缓”;而这次会议的观点是“劳动力市场正在企稳”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这表明委员会认为美国的就业市场正在好转,这与近期美国就业数据向好相一致。从一季度美国非农就业数据来看,月均增加就业达到5.4  万人,这一数据已经与2003-2004  年上次美国经济触底反弹的状况接近。
          3  月16  日的议息会议显示投资好转迹象。在1  月27  日的议息会议中,委员会认为“对设备和软件的商业支出正在好转”,“建筑投资仍在萎缩”;而此次会议中,委员会认为“对设备和软件的商业支出有显著的提高”,“虽然非居民建筑投资仍在下降,但是房屋开工率已经在低位企稳”。美国经济正在走入加速恢复的通道,但非居民建筑投资在经济危机中下滑最深,因此其恢复也比较缓慢。
          委员会认为通胀压力仍然会被压制,联邦基金利率将在更长时间内维持在0-0.25%的区间内。在今年的两次议息会议上,委员会都认为“由于巨大的资源宽松减轻了成本上升压力和长期通胀预期稳定,通货膨胀压力很可能还要被压制一段时间”,并且“较低的资源利用率、被压制的通胀趋势和稳定的通胀预期将使联邦基金利率将更长时间内维持在0-0.25%的区间内”。
          联邦储备委员会正在退出使用特殊流动性工具。委员会称,“这些特殊流动性工具是为了在危机期间支持市场的。唯一剩下的此类工具—暂时资产支持证券贷款也将按时退出,由新发行的商业抵押支持证券支持的贷款在6  月30日退出,由别的类型的抵押支持的贷款将在3  月31  日退出”。
          Thomas  M.  Hoenig  持反对意见。在委员会中,除了Thomas  M.  Hoenig外其他9  名委员都投了赞成票。和1  月的议息会议一样,Thomas  M.  Hoenig坚持认为“维持这样的低利率已经没有必要了,这不利于宏观经济和金融的稳定。

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