海螺水泥公告一季度业绩同比增长  90%左右，扣除少数股东权益后净利润：408,937,957  元，每股收益：0.23  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为海螺水泥的一季度业绩基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        根据我们的了解，海螺水泥2010  年一月份每吨的毛利为60  元，二月份每吨的毛利为55  元，均高于2009  年一季度每吨46  元的毛利水平。淡季水泥价格不淡，大大好于09  年同期。同时公司新增产能逐步释放，产量同比有20%左右增长。
        由于一季度是水泥行业的传统淡季，我们预计公司  2010  年水泥吨毛利将呈现逐季提升,2010  年整体业绩向好。公司09  年末尚有余热退税未返还，这部分将计入2010  年利润表，预计全年退税在6  亿元左右，也对2010  年的业绩有正面作用。
        海螺水泥  2010  年和2011  年通过目前新建产生的新增产能会达到每年3000  万吨，预计公司2010、2011  年水泥数量销量为1.5  亿吨和1.8  亿吨。由于行业集中度的提高，公司同其他大企业的协同效应正在增强，海螺将一改过去低价竞争策略，与其他大企业协同提高市场价格。
        近期由于基建和房地产投资的延续效益，全国大部分地区水泥需求情况依然十分旺盛，落后产能淘汰力度正在不断加大，对行业有正面影响效应，我们依然看好水泥行业走势。
        我们小幅上调海螺水泥  2010  年和2011  年EPS  预测分别至2.88  元和3.30元，维持公司的买入评级。