中国人寿  09  年新会计准则下实现净利润328.8  亿元，对应每股收益1.16  元，同比增长71.8%，每股净资产较08  年底的6.15  元增长21.3%至7.47  元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一年新业务价值177.13  亿元，同比增长27.2%，基本符合我们28%的预期，略低于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）09  年内含价值2852  亿元，较08  年底增长18.8%。
          会计准则变更对报表的影响符合预期。中国人寿2009  年报是首份公布的按照新会计准则编制的报表，重点关注评估利率的变动，中国人寿重新厘定准备金评估利率假设，较前略有提高。会计估计变更减少2009  年寿险责任准备金80.20  亿元、长期健康险责任准备金0.65  亿元，增加税前利润80.85  亿元，即从336  亿元增加24%至417  亿元。再以08  年报表为例，净资产较调整前上升29%，EPS  较调整前增加89%，内含价值报告仍按原标准编制。如我们预料，变更后的A  股保险报表更接近此前H  股报表数据。
          产品结构改善，新业务价值增长27%，略低于市场预期。中国人寿受产品结构调整影响，09  年保费增速下降，新准则下已赚保费2750  亿元，较08  年微增3.7%。
        结构调整效果显著，2009  年首年期交保费占长险首年保费由08  年的21.4%提升至25.4%，10  年期及以上首年期交保费占首年期交保费由2008  年同期的38.3%提升至49.7%。09  年新业务价值177  亿元，较08  年增长27.2%，基本符合我们28%的预期，略低于市场预期,究其原因，主要是从08  年下半年结构调整已经开始从而基数较高，拉低了全年增速。2010  年中国人寿将持续结构调整，公司计划保费增长5%以上，从一季度情况看，公司个险新单保费增速略有放缓，预计10  年NBV  增速在15%左右。