我们近期拜访了杭州解百，并实地参观了公司在杭州的所有门店。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的零售网点基本为自有物业，地理位置优越，重估价值巨大，为公司提供强大安全边际。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司与另外两家本地零售企业杭州大厦、银泰百货一并垄断了杭州当地的零售市场。
          公司在三强之争中稍处劣势，09  年大规模的改扩建和收购意图非常明确，公司冀望通过调整实现收入规模增加和门店经营定位的提升，从而在与供应商等的谈判中占据更强的话语权，并在杭州大厦和银泰的夹逼下获得更多回转空间。从我们调研观察到的信息来看，这一措施还是有一定成效的。
          公司原有的解百A、B  馆早已步入成熟期，未来业绩增长较为稳定。此前一直计划的对A  馆的推倒重建可能继续延迟至明年年初，短期业绩下滑的风险不复存在。
          新世纪商厦面积扩建1  万平方米已经完成，新扩部分几乎不需要培育期，我们预计该门店业绩的提升是公司今年业绩增长的主要来源。
          元华商场虽是公司10  年的亏损点，但却可能是公司破局之机。考虑到困扰元华已久的小产权纷争基本解决，我们对其未来的经营状况存在较好预期，我们测算其盈亏平衡收入约为3  亿元，中性预计下门店11  年能实现盈亏平衡。