业绩上升源于规模高增长和拨备支出大幅下降      浦发银行2009  年净利润增长5.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要的贡献因素是：盈利资产的增长,贡献了45  个百分点，而息差下降的负贡献为38  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    资产规模快速增长，息差触底回升    浦发银行规模增长较快，息差全年虽然有所下降，但下半年上升很快，原因是资金成本主要是同业及存款成本的较多的下降和资产生息率下降速度的放缓，此外资产负债结构的改善也有所贡献。    核心负债高增长，资产负债结构优化      浦发银行存款平均余额2009  年增速很高，达到了37%。而且负债结构有了优化，体现在两方面，一个是存款在负债中占比上升，另一个是存款中储蓄存款和活期存款的明显比重上升。    网点快速扩张，下半年持续释放费用反弹压力      浦发银行2009  年新设网点73  家，人员也有相应的增加，但费用控制较好。考虑到较快的网点扩张，其下半年费用压缩力度仍较大，2010  年存在费用反弹压力，所以我们预计2010  年费用收入比将略有上升。    资产质量向好，信贷成本或有分回弹压力      浦发银行在2009  年不良出现了较大幅度的"双降"，剔除核销因素后仍有小幅的双降全年信贷成本为0.43%，但随着09  年公司加大中西部及东北地区地方建设项目的投入，浦发未来对于资产质量的中长期风险抵御能力值得关注。    业绩稳定增长，资产负债结构优化      浦发银行年报基本符合预期，业绩稳定增长，不良贷款出现了大幅的"双降"，  资产负债结构的优化略好于预期。未来将保持较快的规模增速，不考虑与中移动的合作，其ROA  也有会略有上升。我们维持之前深度报告中观点，给予推荐评级  。