国内钢市：需求回暖加成本上升，钢价持续上涨    
          3  月份钢铁市场需求逐步回升，库存下降，但2010  年第二季度铁矿石合同价格大幅上涨，若100%采用进口铁矿石，则每吨铁水成本上涨了520  元/  吨左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前我国尚未达成任何协议，但预计能够获得独立价格的难度较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在原料上涨预期下，国内钢价持续上涨。螺纹、线材、热轧、中厚板价格涨幅全面覆盖了原材料成本的上涨。后市来看，由于5  月份世博会可能会对施工项目产生一定的影响，加之近期通胀风险加大国家宏观调控的力度可能加强，钢铁需求前景尚存较大不确定性。    
        矿价上涨超预期，考验行业成本转嫁能力    
        铁矿石价格大幅上涨后，我国钢铁行业成本直接较2009  年增加760  亿元左右。而根据中钢协提供的数据，2009  年纳入统计的68  户大中型钢铁企业实现利润才553.88  亿元（含投资收益、资产减值损失转回167.52  亿元）。大小钢铁企业差距也缩小，季度定价模式也使得未来钢铁行业的不确定性加大。高成本一方面靠内部降本增效；另一方面靠钢价上涨向下游转移，  但关键取决于需求能否有效放大。    
          国际市场：复苏趋势持续，但同样面临成本压力      
      以美国为代表的国际市场，2  月美国金属服务中心（MSCI）钢铁月发送量为266  万吨，自2008  年5  月以来的首次同比增长，增幅10.4%。库存也再次出现上涨，环比增22  万吨。随着需求的恢复，预计国际市场库存回补仍将持续，复苏的趋势没有改变，但也面临较大成本上涨压力。
        维持"推荐"评级。重点关注资源优势类企业      
        目前钢铁板块P/B  在1.93  倍左右，A  股P/B  为3.61  倍，钢铁行业P/B  与A  股P/B  的比值为0.53，比2002  年上一轮经济周期以来的平均值0.62  要低13%左右，估值偏低，尽管行业整体预期不佳，但充裕的流动性仍有推动板块上涨的动力，目前的股价已充分反映了行业的预期。据此，维持行业"推荐"评级。  
        从行业来看，矿价大幅上涨吞噬了行业的大部分利润，虽然短期钢材价格将持续上涨，但在需求没有有效放大前，钢铁行业仍然面临着较大的成本压力。钢价的快速上涨将导致高获利库存释放带来的价格下跌风险。但具有资源优势企业凸现成本优势，盈利能力差异化明显。八一钢铁、酒钢宏兴、太钢不锈、鞍钢、宝钢、大冶特钢、凌钢、西宁特钢等值得重点关注