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格力电器研究报告:齐鲁证券-格力电器-000651-调研简报-100407

股票名称: 格力电器 股票代码: 000651分享时间:2010-04-07 10:02:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘宜娟
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 225 KB 分享者: lh****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  内销将保持10%左右的增长速度:公司预计2010年内销将有10%左右的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三四级市场目前占比不到5%,但是不排除大幅增长的可能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  出口将会有较大幅度的增长:2009年中报显示,公司出口销售收入占比为17.17%,主要是因为2009年全球经济不景气导致的出口下滑。公司预计2010年出口将会50%左右的增长。并且增长主要是印度、南美、南非等新兴市场的增长。公司目前出口的产品中,OEM占比约为三分之二,自主品牌占比约为三分之一,随着新兴市场出口的增长,预计自主品牌的出口比例将逐步提高。
  原材料价格上涨对公司影响不大:钢材、铜、铝等是空调产品的主要原材料,占空调的成本能够达到20%左右,10年以来原材料价格出现了较大幅度的增长。首先,公司一般会提前半年对主要原材料进行储备,并且,公司年产空调达到2000万台左右,跟原材料供应方具有较强的谈判优势,较强的议价能力也使得公司的原材料成本得以保持。公司对于成本有较好的控制能力,因此,目前并也不存在产品提价的情况。
  空调能效比提高对公司是利好:国家2010年6月1日起将执行新的能效标准,原四、五级能效的产品将不允许销售,原三级能效的产品将只能够通过家电下乡的渠道销售。公司表示,公司现在已经没有四、五级能效空调的库存。公司对能效标准提高做好了充分的准备,因此,我们重申,能效比提高对于空调龙头企业来说是利好。
  库存比例较去年同期略有提高:公司目前整体库存较去年同期略有提高,2009年经济不景气时公司的目标是去库存,2010年经济处于上升阶段,因此,公司库存比例提高是合理的。
  

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