维持增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持公司10、11  年EPS0.69  元和0.81  元的盈利预测，相当于09  年、2010  年PE  分别为17  倍、14  倍，PB  为2.05  倍，公司含民生银行和兴业证券金融股权价值约每股0.63  元，若扣除则目前股价相当于09  年、2010年PE  分别为15  倍、13  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010  年公司零部件将受益于轿车产品结构的改善、整车企业扩产能所带来的配套量增加、上汽集团销量增速超平均增速带来的零部件配套量的增加，2010  年业绩增长具确定性，若1Q10  年业绩超预期，则10年业绩仍存上调空间，目前价值被低估，维持增持评级。
          业绩好于预期。09  年公司实现收入246.68  亿元，同比增长255%，归属母公司净利润15.31  亿元，同比增长53%，对应最新股本全面摊薄的每股收益0.59元，超出我们的预期（我们预测09  年EPS0.57  元），也超出市场预期。分红预案每10  股派送现金红利2.75  元。
          4  季度业绩超预期主要源于子公司利润快速增长。公司四季度实现EPS0.21  元，较三季度环比大幅增长35.5%，主要原因是汽车行业需求旺盛，整车厂产能利用率持续提高，公司各子公司贡献利润大幅增长：4  季度实现对联营企业和合营企业的投资收益3.77  亿元，环比增长43.4%；延锋伟世通汽车饰件纳入合并报表，占公司营业收入近80%，4  季度带动EBIT  增长44.5%。
          2010  年子公司业绩增长具确定性。我们认为在行业逐渐向好时，零部件龙头企业盈利增速并不差于整车企业，公司部分零部件企业盈利成长性甚至高于整车企业。2010  年公司将受益于轿车产品结构的改善、整车厂商扩大产能带来的配套量的增加、上汽集团销量增长，公司业绩增长具一定确定性。
          公司零部件盈利能力相对稳定，抗风险能力强。公司主要利润来源的零部件企业均是一级供应商，在技术、规模、供应链配套体系上等均具竞争实力，且盈利能力稳定，在原材料成本高涨时，对整车企业仍具一定议价能力，抗风险能力较强。