投资要点
          二季度伴随着经济数据的逐步披露，经济形势逐渐明朗，全球经济“二
        次探底”的顾虑逐渐消退。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着上市公司业绩的披露，大盘蓝筹股的业绩底部也有望逐步夯实，A  股市场的波动重心将有望上移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到全流通以及新股的批量发行，2010  年A  股市场资金与股票的供需趋于平衡。
        我们通过设计流通市值与M1  比值这一参数，发现目前A  股市场资金的相对充裕度已经接近历史低谷，供需基本平衡，因而较难出现持续的单边机会。
          伴随着经济的持续复苏，以及物价指数的回升，通胀压力增大，二季度中国将进入加息周期。我们初步估计二季度，央行会加息一次，基础利率提高27  个基点。加息周期的到来，一方面是对经济持续复苏的确认，另一方面，可能会引发市场短期内对流动性以及经济复苏的担忧，进而引发A  股市场的震荡。此外，随着股指期货与融资融券的推出，市场博弈的方向发生改变，卖空机制的引入，可能会抑制股指的大幅波动。预计2010  年二季度上证指数波动中枢将上移至3200  一线。
          大盘蓝筹股的长期估值合理，将成为常态。由于权重股业绩增长相对平稳，缺乏爆发性增长以及超预期因素引导，合理估值或将成为权重股的常态。由于业绩增长的差异化，大盘蓝筹股走势将出现分化，业绩增长确定的板块，如金融、地产（二、三线城市地产股）、交通运输、煤炭板块将出现阶段性机会，而诸如有色金属、钢铁、化工板块仍为交易型机会。
          二季度行情演绎的主角仍是主题投资机会，受政策扶持、符合未来经济发展趋势、高成长性的板块和个股，仍将持续受到关注。在政策扶持与新经济增长点的培养方面：新能源、节能环保、智能电网、高速铁路、城镇化仍是结构性机会中的重要组成部分。从刺激消费扩大内需的角度，消费类板块仍将成为贯穿主线的防御型投资标的。从人口结构变化带来的投资机会看，伴随着中国人口年龄结构的逐渐老化，医疗保健、生物医药仍将保持较好的成长性，成为稳健投资的另一个选择。
        总体来看，二季度全球范围内经济持续复苏将得到进一步确认和强化，“二次探底”的顾虑将随着经济数据的不断披露而逐渐消退，A  股市场将迎来一个震荡上行的走势。受制于限售股解禁减持、新股的批量发行以及上市公司再融资等因素制约，A  股市场的流动性仍难言充裕，处于一个相对均衡状态。受供需关系渐趋平衡的制约，A  股市场由于股票稀缺而引发的持续单边行情将难以企及，大盘蓝筹股由于其业绩增长平稳，缺乏超预期因素激发而归于平淡，而经济转型以及培养新经济增长点带来的主题投资机会仍是热点切换中的主角。
        风险提示：
        由于新股密集发行以及限售股解禁减持都将进一步分类市场流动性，加上A  股市场做空机制的引入，所引发博弈方向的二元化，二季度A  股市场基调仍可能以震荡为主。如果重启加息周期，也会引发A  股市场的短期震荡。此外，前期电子类股票以及创业板个股涨幅较大，一些基本面和成长性与市场背离较大的个股，将出现调整，投资者应回避。