结论:3 月份美国失业率稳定在9.7%;即使剔出人口普查工作的临时雇员增加和暴风雨天气之后的就业反弹影响,就业人口也实现大幅增加,符合我们的预期,我们维持美国失业率09Q4 见顶的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于美联储何时可能采取大规模的紧缩措施,我们建议关注三个主要方面,依次为:就业市场的改善、未来CPI 通胀走势和房地产市场内生性动力的恢复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美联储已经启动其"退出"政策,但全面紧缩政策时点我们预计在2010 年6 月或8 月之后概率更大。 3 月份美国非农就业人口大幅增加,符合我们对美国就业市场持续改善的判断
3 月份美国失业率持平于前月的9.7%,符合市场预期;非农就业人口增加16.2 万人(经季调),为三年来最高水平, 略低于市场预期的增加18.4 万人。非农就业人口中包括政府为进行2010 年人口普查工作而聘用的4.8 万临时雇员,这一因素将对4-6 月份的就业数据正面贡献将更大(美国人口局将在2010 年上半年聘用115 万临时雇员来帮助进行人口普查工作);而扣除人口普查因素的影响就业人口3 月份也增加11.4 万人。3 月份实际就业市场的改善符合我们的预期。分行业来看,就业增长普遍存在:服务业就业人口增长12.1 万人,为连续第三个月增长;产品生产部门就业增加4.1 万人,为07 年3 月份以来的首次增长。社会整体劳动力人口增加了39.8 万人,劳动参与率由64.8%增加至64.9%。 从统计角度来看,美国劳工部将失业周期较长仍找不到工作的人-放弃寻找工作者,以及希望获得全职工作但因经济环境而只能从事兼职的从业者排除在官方统计的失业率之外(U3)。包括这两项在内的"广义"失业率(U6)上升0.1 个点至16.9%,增速低于前月,所以失业率趋势性下降的确立还需未来几个月数据的支持。 我们维持判断:美国失业率09Q4 趋势性见顶 从个人工时和首次及连续申领失业救济金人数等最新数据来看,我们维持美国失业率于09Q4 或10Q1 趋势性见顶的判断(详见09 年11 月份美国失业率数据点评报告)。