内容摘要：
          赎回行情下转债表现弱于正股：转债指数没有跟随股票市场的走势，相反出现了下跌，我们认为主要是由于部分转债赎回的预期强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】事实上，从个券与标的股票的走势分析来看，厦工、西洋、龙盛和安泰转债均大幅跑输正股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3  月份转债市场的走势，极好的诠释了当赎回行情出现时，转债表现不如正股，我们也可以称之为因转债赎回而出现的正股套利机会。
          一级市场动向：目前转债市场余额约为111.08  亿元。3  月份龙盛、西洋和厦工出现了小额的转股情况。目前拟发普通转债的公司21  家，其中中国银行转债预案规模400  亿，工商银行转换中250  亿，中国石化转债230  亿，其他行业转债预案规模则一共199.9  亿。双良股份转债3  月8  日过会，四川美丰将于4  月7  日上会。
          预计将有更多的公司选择可转债融资方式：3  月份工商银行、中国石化、歌华有线、首创股份、宁波海运和中鼎股份陆续公告了其可转债融资预案，短时间内公告转债融资的公司数量和规模皆是市场始料不及。从目前来看，由于A  股市场面临较大的融资压力，可转债相对于增发配股等其他股权融资方式来说更有优势，对A  股市场形成的冲击更小，投资者的接受程度也相对较高，监管层方面有可能采取更加鼓励和支持的态度。如是，则我们认为转债市场将会由于监管层的导向作用而迎来蓬勃发展。
          4  月份转债市场可能处于青黄不接的阶段：龙盛和西洋转债的赎回已无悬念，厦工也极有可能触发赎回条款。随着这几只转债的赎回，现存转债市场规模将缩减。从审批程序的所需时间来看，新的转债最快也要到5  月份发行上市，比如双良股份和四川美丰转债。中行转债等超大型转债最早也应该在5  月份以后。
          利好兑现之时，转债减持之机：3  月份，我们曾建议投资者重点关注即将进入转股期且发行人有较强赎回意愿的转债：龙盛、西洋、安泰和厦工转债，这些转债发行人要么年报有高送转债概念、要么一季报业绩将有靓丽的表现，或者公司有重大项目的达产。四月份龙盛和西洋转债触发提前赎回条款几无悬念，厦工转债触发提前赎回条款的可能性较大，而公司方面赎回意愿也较强，建议逢高减持西洋和厦工转债，龙盛转债建议转股继续持有。安泰转债则建议继续持有，以时间换空间，等待正股更好的表现。