美国经济复苏日益稳固。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周数据显示，美国失业率维持在9.7%，连续第三个月低于10.1%的高位；3  月份美国新增就业人数为26.4  万人，从细分数据看，制造业和服务业新增就业人数已经连续数月正增长，而3  月份数据显示，此前一直在裁员的建筑业本月也开始增加雇员。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着建筑业开始增加雇员，在大类行业中，美国所有行业都可以增加雇员，这是经济复苏更加稳固的迹象。我们更加进一步的相信，美国经济将逐步进入产出与消费互相强化的自我复苏通道，而不仅仅是补库存的作用，原因在于就业的好转已经为居民消费支出增长、企业产能利用率提升以及此后的资本开支增加奠定了基础。
        业绩预期不会下调，通胀不会失控。在美国经济复苏态势日益巩固的背景下，我们认为中国出口持续复苏的态势也将相应得到巩固，出口复苏后一段时间民间制造业投资跟进复苏也将成为越来越确定的事情，所以我们坚持认为固定资产投资今年的走势可能是先抑后扬（稳），在出口回升及其拉动的民间投资回升预期下，今年中国经济不可能二次探底，上市公司业绩预期也未必会下调。另一方面，相对较突出的美国经济状况仍然意味着美元仍处于反弹过程之中，大宗商品价格上升斜率仍会得到一定程度的抑制，通胀也不会迅速上升至失控状态。
        要继续关注周期类行业，短期内要警惕成长性陷阱。我们在二季度策略报告中分析了历史上的一些发达国家案例，数据显示，随着工业化和城市化的推进，实体经济结构发生了巨大的系统性变化，但是跟当前市场想象不同的是，传统行业的估值相对于整体市场并没有发生系统性下降，成长性行业的估值也没有相对于市场水平发生系统性的上升，传统行业与成长行业或者新兴行业之间的估值比较水平从长期看围绕一个稳定的中轴水平上下波动，而不是持续的分化。
        市场和投资策略。我们认为二季度市场震荡回升。二季度建议：提高周期性行业配置、中期坚持持有成长性行业、主题投资继续关注升值预期。建议超配建材、煤炭、专用机械设备、医药、酒店旅游等，标配金融地产、有色、化工等，主题投资继续关注升值预期下的航空、造纸等。