国内MBR应用领跑者      公司采用MBR（膜生物反应器）污水处理技术为客户提供建造污水处理厂和再生水厂的整体解决方案，至今已承建数百个MBR项目，在国内MBR应用中领跑，募投项目将扩大公司膜及膜组件产能，进一步完善产业链，形成规模优势和加强项目竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    MBR水处理市场空间巨大      在膜成本随技术升级下降、污水厂提标改造及污水资源化的内外推动下，MBR将成为污水处理发展方向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内MBR市场刚起步，基数小空间大，近几年国内MBR市场维持约100%复合增长；据水网相关预测，未来5年内我国MBR市场占污水处理市场份额有望从8%提高至27%，对应年均25%以上高增长。    公司具备"先发"优势      相比国内许多膜制造为主的厂商，公司以工艺系统集成为出发点，技术全面且领先；在整个集成领域公司仍领跑GE、西门子、联合环保等竞争对手，大中型MBR项目占据60%份额。公司在系统集成领域的先发优势为其积累了丰富的工程经验，有利新项目的开拓；同时公司以"工程"带动"产品"，将形成新的盈利增长点。    合理价值区间：60.0-66.0元      未来几年北京地区MBR投资可达78亿，公司仍将立足北京，并向重点流域如"三河三湖"周边地区拓展。预计公司2010-2012年摊薄EPS分别为1.20、2.13和3.41元，业绩呈60%以上高增长，参考创业板尤其是其中环保类公司估值水平以及公司国内MBR市场的领先地位，我们给予公司50-55倍市盈率，对应合理价格区间分为60.0-66.0元/股。