公司  MBR  污水处理业务具有较高的技术水平，在国内处于绝对领先优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】且先进的污水处理技术符合节能减排的时代背景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）MBR  技术在污水处理领域只占1%，未来成长空间巨大。随着MBR  技术的推广，公司更换需求将成为稳定的收入来源。我们预计公司2010-2012  年EPS  分别为1.29、2.10、4.02  元。由于公司在该业务领域具有垄断地位，且在该行业具有良好的成长性，应享有一定的溢价。考虑到创业板较高的估值，按照2010  年50  倍的估值，对应合理的中枢价值为64.45  元。建议网下询价区间为58.0-79.9  元。
        未来成长性
        少数能够从事MBR  生产膜材料的公司。公司是中国MBR  技术大规模工程应用的开拓者，在MBR  领域的工艺技术、模组器设备技术和膜材料制造技术三大关键领域，全面掌握核心技术和知识产权。主要竞争对手为GE、Siemens  等几家国外先进企业。与国外企业相比，具有较强竞争力的价格，以较优的性价比占领市场。公司具有价格优势的原因是，公司拥有的专有技术，注重本地化需求，优化配置了MBR  系统中的工艺参数与设备，降低了系统设备成本；同时公司生产本土化，生产与管理成本相对较低。
        募投项目投产后，膜材料自给自足。公司目前70%的膜材料需要从日本三菱购买，募投项目投产后，能够实现自给自足，且质量和性能与外购产品相同。膜材料占MBR  系统的70%以上的成本，实现自给，能够获得较高的利润水平。