投资要点：  
        1、1季度有色金属走势回顾及成因分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1季度，有色金属冶炼Ⅱ(申万)跌幅为10.33%，上证综指跌幅为5.13%，跌幅跑嬴大盘5.27个百分点，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原因是1季度内金属价格整体呈现一种涨势，涨幅不大，对板块的支撑力度较09年明显减小，而在1月份与2月初之间金属价格的大幅下跌却给板块带来了非常大的压力。在支撑力度有限的条件下，板块高估值使板块承压下行。  
        2、2季度：金属价格将横盘震荡乃至温和上涨，板块内公司盈利能力可望保持。2季度及以后金属价格将维持一种横盘震荡乃至一种小幅上涨的态势，对股价的直接推动作用在减小。在此条件下，对股价的直接支撑回归为业绩，板块性的投资机会也让位于业绩优良的个股的投资机会。  
        基本金属子行业中，各板块在当前价格下都有一定的业绩支撑，二季度业绩有望强于一季度。铜板块的长期优势仍在，铝板块短期也有优势。  
        黄金子行业，央行外汇储备多元化的脚步在继续，美元的国际结算货币地位依然在受到挑战，而作为黄金需求增速较快的中国未来6年可能面临黄金的供求短缺，金价的长期支撑仍在。需要注意随着美元的走强抑制金价的大幅上涨，金价温和上涨的概率较大。本季度内，基本金属价格大幅波动后上涨，而金价波动较小中小幅上涨，上涨之势稳定且风险较小。我们坚持认为，金价在此价位下，黄金公司的盈利能力较强，成长性较为确定，且资产注入预期较为明确，相对优势仍在。  
        3、投资策略。板块的估值压力有所减轻，但相对仍高，我们维持有色金属行业"中性"的投资评级。我们依然重点关注矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股，同时兼顾黄金、铜子行业的中长期相对优势。重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。经过一季度金属价格的大幅波动之后，金属价格的波动在变小，横盘震荡甚至小幅上扬的概率在增加，有色板块也由价格支撑进入了到业绩支撑的阶段，市场表现将较一季度活跃，我们重点的关注的个股的表现相对突出将逐渐得到体现。  
        4、投资风险。宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期（上行/下行）；中国经济复苏程度超预期（上行/下行）；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期。