1.  一季度通信板块走势回顾  
        1季度通信板块在重点公司靓丽年报、"三网融合"细则频出等因素刺激下，通信设备再度在弱市格局中领涨大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1季度通信设备板块累计上涨1.2%，同期上证综指累计下跌4.15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国联通则在09年业绩不佳的拖累下，累计下跌12%，符合我们此前的预期。
        2.  2010年电信投资有所下滑  
        三大运营商按上市公司口径统计的2010的资本开支预算相比2009年资本预算额下跌了16.8%，主要是由于中国联通2010年资本开支预算出现较大幅度下跌，其开支预算相比2009年实际完成额减少389.7亿元，同比大幅下降34.65%。我们认为，2010年电信运营商的总体资本开支缩减属于正常的投资结构调整，即将2G支出相应减少，  确保在3G及宽带业务上的投资能够满足业务发展的需求。  
        3、关注光通信行业投资机会  
        2010年通信设备商中，光网络相关设备公司发展仍可期待。在普遍较低的估值水平上，股价刺因素有：业绩的继续高增长、三网融合的实质推进、3G数据需求的显著增长。  
        4、二季度份通信板块投资策略  
        运营商：2010年中国联通业绩拐点将在3G用户达到一定规模时才能出现，我们认为10年下半年将可能提供较好的买入机会，目前还是维持"中性"投资评级。  设备商：近期三大电信运营商公布2010年资本预算，2010年三大电信运营商的资本开支预算总额为2355亿元，较09年资本预算下滑了16.8%，短期内会对市场情绪产生一定影响。但我们认为电信运营商竞争的加剧将使得10年实际的资本开支较大可能超出预算。10年电信运营商资本开支的主要投向仍然会是3G及宽带数据业务，因此光通信行业受益最为明显，我们看好光通信行业的投资机会，推荐估值具备安全边际的投资标的：中兴通讯、中天科技。