基本结论、价值评估与投资建议
        公司今后两年处于重大转型期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从天然气化工转为煤头化工，从单纯生产转为资源控制，从省内垄断销售转为辐射重庆及两广。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司具有天然气尿素产能  72  万吨，近年国内天然气气价呈上涨趋势，是公司转型煤化工的主要诱因。我们预计近期化肥气价将上调，幅度在0.2-0.4  元/立方米之间。长期来看，气价有进一步上涨空间。
        向煤化工转型后，“技术+垄断+资源”三方位提升公司竞争优势。
        技术优势：煤种定技术，控股子公司天福化工（控股51%）及金赤化工（100%控股）分别采用了Shell、德士古煤气化技术，并聘期了国内具有丰富开车经验的技术骨干，年中与年底分别投产概率大；垄断优势：尿素产品占据贵州主要市场份额，金赤化工  52  万吨尿素、30  万吨甲醇项目投产后，将进一步提升尿素市场份额，并辐射至重庆及两广；此外，发起在桐梓建立唯一的铁路运输专线，具有产品及煤炭运输垄断优势；
        资源优势：毗邻当地重要煤炭生产基地，并计划参股，明年下半年见效。由于当地煤炭埋层浅、开采成本低，比华东及华北地区相关企业煤炭成本低约150-200  元/吨，未来公司成本有望进一步下降。
        目前公司两大煤化工项目进展顺利，随着试车的逐步展开，2011  年业绩将爆发性增长。