投资要点：  
          业绩大幅下滑，净利润同比下降80.18%，营业利润率下降52.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年公司实现营业收入89.19亿元，同比下降49.21%，归属于上市公司股东的净利润10.64亿元，同比下降80.18%，EPS0.31元，扣除后EPS0.26元，拟每10股派1元（含税），EPS与我们的预测稍有差池，主要是第四季度盈利环比下降所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩大幅下降的主要原因是运价下滑导致营业利润率下降明显所致。2009年公司营业利润率下降至16.5%，同比下降18.3个百分点。尽管公司2009年增加运力166万载重吨，但由于需求不振，运输周转量不增反减，运营效率下降，导致营业利润率下降。其中煤运营业利润率减少31个百分点，油运营业利润率减少9.8个百分点，其他干散货运输营业利润率减少40.6个百分点。船舶出租业务仍为亏损，但减亏幅度有所提升。  
          油运收入比重增加，内贸原油运输市场占有率保持60%以上。2009年随着新油轮运力的陆续交付，公司油运业务收入占比上升至56%，干散货运输业务收入则下降至42%（其中煤运收入占32%，其它干散运收入占10%），公司收入结构开始由煤运为主向油运为主倾斜，公司在内贸原油运输市场占有率继续保持60%以上的垄断地位。由于介入时点不当，公司船舶租赁业务始终未能实现盈利，公司拟退出该项业务。LNG运输业务尚处于造船准备阶段。此外，干散货运输业务收入中，国内沿海散货运（内贸煤运+其它内贸干散货运输）约占公司总收入的32.5%，外贸散运约占公司总收入的9.3%，即干散货运以内贸为主，以外贸为辅，内外贸油运收入则内外大体相当。