基本结论
        业绩符合预期，一般图书盈利贡献有待提升
        公司公布  2009  年年报，实现营业收入17.52  亿元，同比增长17.98%，实现归属于母公司股东净利润2.25  亿元，同比增长2.88%，每股收益0.58  元，基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        净利润增长低于收入增长的主要原因是：新闻出版业毛利率下降4.27%  ，  其中教材教辅毛利率下降3.19%  ，  一般图书毛利率下降8.14%，纸张销售毛利率下降3.47%，毛利率仅为0.70%，我们认为出版业务毛利率下降受到纸张成本上升的影响(利润表详细分析见表5)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        出版业实现营业收入  11.68  亿元，同比增长20.43%，主要缘于公司在教材教辅方面超预期的贡献，表明教材教辅业务在开辟中、高职教育市场，中小学图书馆馆配方面取得了成效，实现收入9.14  亿元，同比增长28.26%，依然是业绩增长的“稳定器”，一般图书盈利能力有限，同比有所下滑，收入减少0.55%。