公司在国内ATM市场优势明显，AFC和服务类业务有望快速增长  
        结论与建议：  
        公司是国内ATM龙头，国内市场份额持续领先，海外市场回暖，出口业务有望大幅增长，而ATM服务业务占比的不断提高有助于公司盈利能力的提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高铁和轨交建设规模的扩大，AFC业务有望成为新的增长点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来两年公司业绩将保持稳定增长的态势。我们预计公司2010、2011年实现净利4.77亿和5.76亿，YOY+22.93%和20.72%，EPS为1.39元和1.68元，2010年P/E为24倍，估值偏低，继续给予买入的投资建议，目标价39元，相对于2010年28倍P/E。  
          09年公司实现营收14.89亿元，同比增加24.06%，实现净利润3.88亿元，同比增长17.01%，每股EPS为1.13元，业绩表现符合预期。公司09年分配方案为每10股派4元现金。  
          09年公司综合毛利率为42.70%，同比下降2.71个百分点，主要是08年农行大额订单产品价格较低，集中在上半年确认收入拉低了毛利率水平。从分季度表现看，4Q09毛利率已回升至48%以上。  
          09年公司ATM业务收入YOY+26.95%。来自农行和交行的收入同比增幅达到73.69%和96.01%，来自中行的收入则减少了30%。上述三大银行的收入占营收的比重达到63.51%。