    净利润符合预期增长23%，主要源于经纪和承销。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从业务结构来看，2009年营业收入合计增长40.79亿元，其中经纪业务增长34.65亿元（占比76%），承销业务增长6.18亿元（占比14%），二者合计占比90%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经纪业务通过交易额上升81.5%弥补了净佣金率19%的下滑。
    2010年的关注点：
        经纪：以份额提升部分弥补佣金率下滑。2009年中信系四家券商合计市场份额7.99%，较2008年提升0.24个百分点，2010年1-2月剔除中信建投后市场份额较年初同口径提升0.29个百分点，提升幅度为6%。可以部分弥补佣金率的预计下滑幅度19%。从台湾经验来看，融资融券市场份额集中度远远高于传统业务，公司作为首批试点券商，有望受益于客户转移。投行：预计与市场规模同步增长
    剔除华夏基金和中信建投后的价值评估。预计2010年市场股票融资额6000亿元，同比增长16.53%。2009年公司股票融资市场份额18.17%，排名第二。截至目前公司已完成三家IPO和1家增发项目，合计承销金额90亿元，市场份额5.77%，考虑到下半年银行融资等大型项目，预计2010年公司市场份额维持18%。
        假设公司以1.5倍PB出售中信建投60%股权，以5.49%倍P/AUM出售华夏基金51%股权，预计2010年EPS为0.88元，  BVPS为12.01元，以昨日收盘价计算的PE为32.72倍与行业平均接近，PB为2.40倍，显著低于其ROE按照行业平均回归计算的PB（3.00倍）
    维持“谨慎推荐”评级，佣金份额市价指数4122，高于行业平均。
公司作为首批试点券商受益于融资融券，待股权出售这个压制股价一年多的负面因素消除后，股价有望出现反弹，维持“谨慎推荐”评级。