公司虽业绩低于预期，但其发展状态良好，现金流较为健康，大部分区域门店尤其是西部门店开始发力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们对其北京门店表现感到失望，但其新开门店质量良好记录令人欣慰。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        未来新开门店逐步减亏，体量加大后，公司着手推进体系建设，缩短公司新增门店的培育期。
        影响评级的主要风险
        扩张加速带来的经营挑战加大以及竞争与合作环境变化导致的业绩低于预期。
        门店分布广泛无法及时跟踪，门店的变化使预测存在偏差。
        估值
        我们基于对每个门店的基础数据和对  2011  年可转债顺利转股的假设，预测2010-2012  年的每股收益分别为1.09、1.47  和1.75  元。我们认为受到业绩低于预期的影响以及新增多家门店并进行装修等不利因素影响，短期股价上升动力不足，但是中长期仍然具有吸引力。基于2011  年25  倍市盈率，我们将12  个月目标价由34.20  元上调至36.75  元，维持买入评级。