市场评价及预期：    
        近期，我们拜访了三地的机构投资者，就第二季度的投资策略进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沟通中，一个焦点的问题是对于当前经济状况和政策取向的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经济是否已经过热了？如果回答是，那么政策是否会及时出手调控？如果回答是，那么怎样的政策会对股市构成压力？  
        对于当前的经济状况，我们的判断是，已经显露过热的迹象。从宏观来看，第一季度，无论是投资、消费还是出口，全面取得较高增速。申万宏观组预计，第一季度的GDP增速可能在12%左右。  
        从微观来看，中游领域出现价格抬升的迹象，显示不少行业的产能利用状况趋向饱和，由此具备成本转嫁能力。  
        对于政策是否会及时出手调控，我们的判断是，会。因为如果不及时出台新的调控措施，那么我们预计过热的迹象会在第二季度加剧，特别是投资的增速将明显提高，因为地方政府、企业对未来可能被调控的预期会持续存在，这会导致开工行为的提速。当然，这种情况下，由于需求加快释放，供应环节的产能瓶颈可能更为明显，（核心）通胀压力也会显著提升。    
        至于怎样的政策会对股市构成压力，我们认为是带有行政性质的调控举措。一是因为行政手段，如严肃清理地方融资平台、叫停某类投资项目、信贷额度控制加码、开征新的房地产税收等等，对经济和心理的冲击显然强于加息、加准备金等市场化的手段。二是因为投资者已经对市场化手段有所预期，以致其出台并不能构成新的冲击。