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宝钢股份研究报告:山西证券-宝钢股份-600019-年报点评:板材成就09年业绩,特钢与不锈提升未来盈利-100402

股票名称: 宝钢股份 股票代码: 600019分享时间:2010-04-02 10:28:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘俊清
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 219 KB 分享者: pc****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司产品系列齐全,冷热轧板材成为公司主要盈利来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宝钢股份是我国钢铁业的龙头老大,拥有多个钢铁产品系列,包括热轧板卷、普通冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、彩涂板、无缝钢管、热轧酸洗板、高速线材、不锈钢、特殊钢等,广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造等领域,其中板材产能比例较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009年受国家汽车、家电下乡的刺激政策的拉动,冷轧板出现了产量和收入的同步增长,成为公司利润的主要来源(见图1、图2),而且这部分收益集中在下半年产生。目前部分产品价格已高于去年,今年仍将是公司盈利主力。    
          公司存货大幅降低,但营业周期仍较长。公告显示,公司的存货水平大幅度降低,从绝对值上看,基本回归正常,但存货周转率呈下降趋势,相对应的营业周期延长。综合分析公司的三项费用,虽然这两年有所上升但较2006年以前有大幅度下降,因此公司存货相对较大。存货主要由原材料和产成品组成,2010年的这些材料的价格呈上涨趋势,对公司盈利有正项促进,但公司需要提高存货管理水平,缩短营业周期。  

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