1.  从信贷层面来看，央行窗口指导的力度不会减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，与央行前期的政策声明不同的是，此次的例会声明表示，"要继续完善商业银行内部治理结构，建立科学有效的业绩考核制度和风险管理制度，把短期目标和中长期发展目标有机结合起来"，这表明商业银行目前的信贷投放热情不减，而央行与商业银行仍处于较为激烈的博弈中，对商业银行的窗口指导仍将继续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第二，与去年四季度的货币政策例会相比，此次会议在信贷的均衡投放前加上了"相对"二字，这一方面说明了央行"信贷总量控制、投放节奏管理"任务的重要性，另一方面也表明信贷投放的节奏控制任务较为艰巨。第三，对已结束的3月份而言，如果3月信贷投放超过5000亿元，那么1季度信贷将超过全年的35%，为了完成全年货币信贷调控目标，央行会继续收紧信贷政策，进一步加强窗口指导。
2.  目前加息成为市场的关注焦点之一，但此次会议并没有给出明确的信号，而是与最近数月政府部门的公开表态一致，即要继续实施适度宽松的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。我们认为，仅2月CPI超预期不会引发价格型工具的调整，随着天气好转，3月CPI必然呈现季节性回落。同时，央行可以采取数量型工具来对冲充裕的流动性，事实上，3月份央行通过回购和央票成功回笼了5920亿的流动性，4月央票到期3650亿元，较3月有明显的减少。此外，政府通过行政手段，已经较好地控制了银行信贷的投向和过热的地方投资冲动。因此，4月份仍处于观察期，加息的必要性不大。加息的第一个时间窗口可能在二季度末到三季度，如果上半年通胀上行较快，在央行"稳定价格水平，有效管理通胀预期"的思路指引下，提升真实利率水平将是有效的方法之一。