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上海汽车研究报告:华泰联合-上海汽车-600104-低估值,低风险-100401

股票名称: 上海汽车 股票代码: 600104分享时间:2010-04-02 08:30:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚宏光
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 230 KB 分享者: 孙**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009  年归属于上市公司股东税后溢利65.9  亿元,合每股收益1  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,主要的合资公司和控股子公司中联电子、上汽财务贡献投资收益83.4  亿元,双龙汽车减值计提11.8  亿元,报表显示的本部和南汽经营性亏损额约13亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          2009  年合资公司充分分享了中国乘用车市场的繁荣,上海通用销售了66.8万辆汽车,同比增长68.9%,我们估计其盈利同比增长幅度达到130%;上海大众销售了70.8  万辆轿车,同比增长了48%,我们估计其税后利润同比增幅超过60%。通用五菱依然维持高增长,销量同比增长68.2%,净利润估计同比增幅接近150%。
          对  2010  年中国汽车市场的表现我们依然相对乐观,汽车时代的到来意味着未来持续性和稳定性相对过去更好的增长。由于基数分布的原因,2010  年汽车需求的增长将呈现前高后低的态势,但在1  季度完成约60%的增长之后,预计年内剩余的3  个季度仍可实现7%~8%增长,全年增长率可达17%~20%,仍然是一个繁荣年。回归理性的增长也意味着2011  年仍然可以谨慎看好。

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