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中色股份研究报告:兴业证券--中色股份--注入资产短期内对业绩贡献有限--有色金属冶炼-070606

股票名称: 中色股份 股票代码: 000758分享时间:2007-06-07 12:42:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙朝晖
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 观望
研报大小: 132 KB 分享者: shi****n11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  此次拟注入资产是集团公司履行股改时注入相关资产的承诺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006 年股改时,中国有色集团承诺自中色股份股权分置改革实施之日起十二个月内,将向中色股份股东大会或者董事会提议将中国有色集团拥有的且符合中色股份战略发展要求的有色矿产资源或项目择优注入中色股份,以有助于提升中色股份经营业绩和公司的可持续发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)到2007 年6 月6 日,公司股改正好实施一年,因此,中国有色集团在此时提出该提议在大家的预料之中。
  老挝铝土矿从公司公告的数据看,1.6 亿吨的储量属于大型铝土矿,且12.18 的铝硅比属于高品位矿,适合采用成本较低的拜耳法生产,未来该矿的盈利能力值得期待。
  中色股份以前及现在仍然以工程承建为主业,在海外的有色工程承包上具有较大优势和较高的品牌知名度,目前这也是公司主要利润来源。不过,近几年公司也逐步加大了对有色金属矿产资源的开发力度,力图将公司打造为有色工程承包和资源控制两业并举的上市公司。
  中色股份2006 年年报显示,此前以工程承包业务为主的中色股份,工程承包业务的毛利率出现一定下降,而其控股51%的蒙古敖包锌矿则为公司带来了丰厚的利润,大约占了公司06 年净利润的一半。此次铝土矿资源注入进来后将进一步加大公司在有色资源领域的占有率,有利于公司的长期发展。
  沈阳冶金机械有限公司是我国制铝设备、料浆输送设备、冶金矿山设备的制造基地,注入后将延长公司的产业链。因为公司在海外承包的一般都是交钥匙工程,相关冶金设备均需从国内采购。收购沈阳冶金机械有限公司后将使公司的工程承包的配套能力大大增强。不过,从披露的财务数据看,目前沈阳冶金机械有限公司的盈利能力并不强,收购后对公司利润提升有限。

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