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银行业研究报告:东兴证券-银行业深度报告:工行、中行和建行进入稳步增长期-三大国有银行业绩对比分析-100331

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2010-04-02 08:15:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王保伦
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 953 KB 分享者: lu****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资摘要:    
        利润快速增长后将回归正常。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年工行、中行和建行净利润增速分别达到16.37%、31.16  和15.32%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三家银行09  年利润增长具有共同特点:  
        一是资产减值准备大幅减少;二是手续费及佣金获得较快增长,两者成为净利润增长的主要贡献力量。但资产减值准备大幅减少不具长期性,2010  年三家银行利润增速将回归常态。    
        资产质量整体得到好转。三家银行09  年不良实现双降。工商银行、中国银行和建设银行的不良率分别是1.54%、1.52%和1.50%。但中国银行持有的欧元债券(70.2  亿人民币)和建设银行贷给迪拜集团的10  亿美元贷款对未来资产有一定影响。拨备覆盖率均超过150%。    
        政府融资平台贷款风险可控。三家银行政府融资平台贷款09  年有较大增幅。但行业投放数据显示,行业不良率并未出现上升迹象。同时,三家银行对融资平台把控较为严格,后期风险较小。    
        再融资压力逐步释放使业务发展获得支撑。中国银行和工商银行公布再融资方案,采取可转债和H  股融资,减轻了对A  股市场融资压力,建行可能也采取同样方式融资。    
        多种因素推动三家银行利润稳步增长。存贷比较低为贷款增长留有空间、存款活期化有利降低资金成本、票据贴现调整对利息收入贡献大、房贷优惠政策逐步取消有利银行净息差提升。    
        维持工商银行、建设银行"推荐"投资评级,中国银行"中性"投资评级。三家银行各具特点,但从发展潜力来讲,更倾向于工商银行未来的增长空间。    

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