报告要点：
          09  年收入增长22.6%  净利润增长0.6%  2009  年泰尔重工实现营业收入3.12  亿元，YOY  增长22.6%，实现归属母公司净利润6314.74  亿元，YOY  增长0.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照年末股本摊薄计算EPS  为0.81  元/股，每股经营活动现金净流量为0.69  元/股，计划2010  年每10  股派2  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          政府补助减少抵消主业业绩增长  2009  年泰尔重工主业盈利表现较好，收入同比增长22.6%，毛利率保持在40.4%，高于2008  年毛利率水平1.6  个百分点。虽然上市后期间费用同比增长43.4%，但是得益于毛利总额同比增长27.6%，公司主业的盈利依然保持20%的增长。虽然公司的主业盈利保持较快增长，但是由于政府补助减少约1  千万，因此抵消了公司主业盈利的增长，全年净利润仅增长0.6%。
          鼓式联轴器增长较快  剪刃产品负增长  2009  年泰尔重工的主力产品——联轴器保持了25%的增长，其中鼓式联轴器销售1.17  亿，同比增长29.7%，毛利率41.1%，提升0.59  个百分点，万向联轴器销售1.75亿，同比增长21.9%，毛利率40%，同比提升0.29  个百分点。虽然联轴器产品的销售增速比以前年度有所降低，但是对比国内钢铁行业增速的整体放缓，我们认为这一成绩依然不错。新产品剪刃方面，2009  年公司销售193  吨，虽然销售收入同比下降19.7%，但是产品的毛利率依然保持稳定。