公司公告了09年年报:09年营业收入28.60亿元,同比增长19.25%;归属于上市公司股东的净利润2.61亿元,同比增长19.50%;09年EPS为0.53元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每10股派0.5元(含税),每10股转增5股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
资产注入增厚锻件业务收入。锻件业务增速超过46.16%,成为业绩增长的主要贡献者。占收入构成的比例由08年的39%增长到66%。主要原因:1. 锻造业务主要以军品为主,且高端产品比例较大,抗经济周期性强。2.12月底完成了对陕西宏远、景航炙诚、无锡卓越三家锻造企业的并购重组。其中陕西宏远2009 年实现营业收入10.6 亿元,同比增长80%,大幅提高了中航重机锻件业务收入,成为公司的新亮点。陕西宏远主营锻造业务,拥有德国WEINGARTEN 公司生产的PZS900 型8000 吨电动螺旋压力机、万吨油压机等国内锻造业先进设备和先进的技术水平。09年的收购将增强公司的锻造业务生产能力,扩大锻造业务市场份额,提高锻造业务盈利能力,增强核心竞争力。
散热器业务下滑45%,主要原因是散热器业务由于以出口为主,受到冲击最大;燃机业务由于受到金融危机影响,公司成套设备建设项目进度放缓,业务收入下滑2.7%。液压和新能源投资业务均增长10%。此外,公司参股惠腾风电设备公司20%带给公司7721万的投资收益。
公司将加大对集团内外相关液压资源的的并购整合,整合一批重点液压企业,尽快形成完整的液压产业链,推动液压产业向系统集成化方向发展,强势打造一个液压产业平台。
我们预计公司10-12年每股收益为0.61元、0.68元、0.75元,按照最新收盘价计算,公司10-12年动态市盈率分别为33.5、30.35和27.18倍。
安全边际高。我们给予公司“短期_推荐,长期_A”的投资评级。