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赛马实业研究报告:金元证券-赛马实业-600449-2009年报点评:区域存在产能过剩压力-100401

股票名称: 赛马实业 股票代码: 600449分享时间:2010-04-01 16:22:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王昕
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 415 KB 分享者: fly****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司报告期内实现营业收入18.1亿元,同比增加30.86%;实现利润总额5.42亿元,同比增加71%;实现归属于母公司净利润4.45亿元,同比增加63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内实现水泥销量521.7万吨,同比增加11.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体毛利率为42.73%,较去年同期提高3.77个百分点。按全部股本摊薄计算每股收益2.28元。分配预案为每10  股派发现金红利2.0  元(含税)。  区域内水泥价格维持高位是公司收入增长的主要因素。公司业绩符合预期。报告期内宁夏区域水泥价格维持高位,公司全年水泥均价为337.64元/吨,较上年提高44元/吨。这是公司收入增长的主要原因。单季度毛利率在三季度达到最高值,此后随着煤炭价格的上涨略有下降。四季度毛利率为39.72%,环比三季度下降5.26个百分点。  期间费用的下降为公司贡献利润。报告期内销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为:7.26%、7.45%和1.77%,总体期间费用率为16.47%,同比下降7.67个百分点。期间费用的下降使公司净利润的增速高于收入增速。  2010年公司产能释放较多。2009年公司熟料产能增加主要依靠控股子公司青水股份6月份投产的一条2500T/D生产线。2010年,公司预计将有银川2500T/D、青水2000  T/D、乌海2500  T/D、天水中材2500  T/D及甘肃中材4500  T/D等生产线投产,产能进入集中释放期。  

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