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研究报告:招商证券-中国人民银行货币政策委员会2010年第一季度例会点评-100401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-04-01 16:19:32
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁安华
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 243 KB 分享者: 鬼****财 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        2010年3月31日,中国人民银行货币政策委员会2010  年第一季度例会日前在北京召开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议提出,要按照党中央、国务院的统一部署,继续实施适度宽松的货币政策,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        会议强调,要灵活运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷总量适度增长。要继续完善商业银行内部治理结构,建立科学有效的业绩考核制度和风险管理制度,把短期目标和中长期发展目标有机结合起来,努力做到信贷资金的相对均衡投放,促进全年货币信贷调控目标的实现。
点评:
          1.  会议基本延续了之前对货币政策的陈述,即“继续实施适度宽松的货币政策”,但有一点变化值得关注,即“努力做到信贷资金的相对均衡投放”,我们认为这种说法对下半年的投资走向非常重要。
          1).  央行管理通胀预期已见成效
        对投资来说,短期内,窗口指导是比利率调整更严厉和更有效的调控手段。根据我们前期对成都的调研结果,对信贷的调控已深入到需求层面,即严格控制对地方投融资平台和对房地产开发企业的贷款。尽管从1、2  月份的信贷结构反映出的信贷需求非常强劲,但3  月份的信贷预计只和2  月份持平,足见信贷调控的力度之大。

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