摘要  
        2月份美国个人消费开支增长0.3%，连续第五个月增长，显示美国经济复苏仍在持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从世界主要国家的经济领先指标综合指数来看，全球经济的复苏仍将延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，全球流动性仍将宽松，主要经济体在二季度开始推出退出机制的可能性很小。对于有色金属和钢铁行业，2010年二季度投资机会可能存在于中国短缺的铜、黄金和铁矿石。
        LME期货价格与库存，除铜外，其余金属库存均处于08年9月以来的高位。2003年以来全球总体缺铜的基本面和中国国内缺乏铜资源的事实将支撑铜价继续上行。近日LME期铜价格已回升至2008年8月的水平。2009年四季度以来，铜价持续攀升，但A股市场铜业相关股票却无表现。我们认为股价与基本面相背离的状况可能在二季度伴随铜价的上升得到修正，建议重点关注铜资源类公司。
        我们反复强调了中国需求将是全球黄金市场的主要推动力。根据WGC，2002年至2009年中国的黄金需求增加了103%，并可能在10年内将翻番。短期来看，欧洲的高负债问题并未解决，高通胀预期都是黄金继续成为避险品种的理由。3月以来SPDR  GOLD  SHARS的持仓有所增加。我们认为，二季度黄金价格即使维持在目前水平，黄金类矿业公司业绩同比也有较大幅度增长，建议重点关注。
        2010年钢材价格上涨较大程度上是贸易商及有关厂商对铁矿石涨价的预期。随着铁矿石谈判临近结束，库存开始下降。我们担忧贸易商大规模消减库存可能使钢材价格快速回落。铁矿石谈判无论采用什么计价方式，大幅上涨已成定局，国内铁矿石企业可明显获利，建议重点关注。