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家润多研究报告:金元证券-家润多-002277-年报点评-100401

股票名称: 家润多 股票代码: 002277分享时间:2010-04-01 14:21:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏芳,李嫄春
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 314 KB 分享者: guo****ui 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司09年实现营业收入27.47亿元,同比增长23.76%;营业利润2.03亿元,同比增长25.29%;归属母公司净利润1.5亿元,同比增长24.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照目前股本摊薄后每股收益0.77元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩符合预期。利润分配预案为每10股派发现金红利3元(含税),并转增8股。  主营业务收入同比增长24.25%,在长沙百货店销售份额逐年提升。公司09年百货类产品收入同比增长24.75%,首先得益于友谊商店"A、B馆"于08年初改造完成后,众多国际一线品牌陆续入驻,带动09年主营业务收入增幅达51.91%;其次,公司从"金利来"男装和"LEICI雷驰"男装两个成熟品牌的湖南省代理权着手,开始尝试进行品牌区域代理权的经营,从10  月份开始正式营运,三个月的时间里,实现主营业务收入2425.20  万元,营业利润324.09  万元;第三,郴州分公司于08年4月开始并表,因此09年同比增幅达53.88%。此外,根据长沙市统计局提供的资料,公司在长沙市大型百货店的销售额所占比例2007  年、2008  年、2009  年分别为35.8%、38.2%、38.56%,呈逐年稳定提升态势。  毛利率有所下滑。公司09年综合毛利率为19.37%,比上年同期下降了1.49个百分点。其中,主营业务毛利率为17.44%,下降了1.2个百分点。分产品看,百货和家电类产品毛利率分别下降了1.31和0.69个百分点。百货类产品毛利率下滑较大,一方面是受打折促销力度加大的影响,另一方面也与毛利率较低的国际顶级品牌商品销售占比提高有关。  

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