风电行业发展需要整合
        市场观点似乎依然强调众所周知的中国风机产能过剩问题及其对风机价格的负面影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为这种观点过于注重短期影响，而我们对长期前景更加乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计2010  年下半年将出现由监管改革推动的行业整合。在我们看来，研发能力较强且服务具有稳定性的企业将享有优势。目前我们认为，在80  多家风机制造商中，仅有一少部分企业具有一定的研发实力和生产规模，很多厂家甚至还未开始生产。如果风机价格继续下滑，风机制造商可能要求它们的零部件供应商（例如齿轮箱）下调价格，随后零部件供应商也将要求它们的供应商降价。然而，一旦高兆瓦（如2  兆瓦及以上）风机成为主流产品，技术准入门槛和规模效益会变得更加重要，我们预计在未来几年内可能只有不超过5  家的主要风机制造商依然存在。
        政府制订行业指引草案为行业整合奠定基础
        工信部已经开始就《风电设备制造行业准入标准》草案公开征求意见。要点包括：1)  风机制造商需要具备至少100  万千瓦的年产能力以及5  年大型机电行业的从业经历；  2)  风机制造商必须具备生产2.5  兆瓦或以上单机的能力；3)  由于需要取得各种质量/环境标准证书，新成立的风机制造商在引进海外技术生产2.5  兆瓦以下风机时将受到严格限制。如果《风电设备制造行业准入标准》于2010  年年底之前正式实施，我们认为这将对行业整合和质量提升（有利于提高出口信誉）起到积极的推动作用。我们由此预计价格下跌的速度将放缓以及盈利能力将更趋稳定。
        中国传动依然是我们的行业首选股
        我们依然认为，由于风电齿轮箱的准入门槛较高，中国传动(0658.HK,  买入)的毛利率较传统的风机制造商更加稳健。我们从业内了解的情况也显示，在国内风电齿轮箱供应商中，中国传动依然在质量和服务方面保持领先地位，这应会使它在中国和海外市场的长期增长中处于有利位置。我们认为，从2010  年预期市盈率来看，东方电气  (1072.HK,  600875.SS,  卖出)  和金风科技  (002202.SZ,  中性)  的估值不具吸引力，尽管它们在风电行业中实力强劲。