要点：  
        09年业绩：2009  年公司实现营业收入75,284万元，同比增长5.9%；实现营业利润8,758万元，同比15%；实现净利润7818万元，同比增长3.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.2912元，基本符合我们每股收益0.30元的业绩预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        09年业绩评论：09年底公司共拥有107.85万个有线数字电视用户终端数，同比增加1.95万个，数字电视用户终端进入缓慢增长期。09年公司增值业务取得突破性的进展，借助于09年国庆推出的"高清互动计划"，公司采取降低用户高清收视费门槛的经营模式，拓展了5.65万个高清交互电视用户终端，使得公司交互电视用户终端数达到12.60万个。公司其他增值业务如付费频道业务、视频点播业务以及有线宽频业务保持小幅上涨趋势。公司整转和双向化的完成为增值业务的发展搭建了发展平台，新业务的拓展将带动用户AVPU值明显上升，09年公司平均每用户的月度AVPU值已由2008年的26.9元上升为30元，公司毛利率因此上升1.5%达到33.3%，这也是公司营业利润同比增长15%的主要原因。营业外收入减少以及所得税率小幅上涨是导致公司净利润增速低于收入增速的主要原因。  
        2010年经营展望：公司增值业务的拓展将继续以高清互动业务为主，公司也在09年成立了专门从事高清节目源制作的天华世纪传媒公司（该公司在09年实现了141万的净利润），随着高清节目源的增加、高清电视机的普及率提升以及公司营销力度的加大，我们预计高清互动业务将在2010年出现快速增长，公司推出将发展高清交互电视用户终端20万个的计划，我们预计高清增值业务带动公司有线电视收入保持20%的快速增长。公司2010年的另一个增长点来自深圳市迪威特数字视讯技术有限公司，该公司09年在国内五省九地获得建设BOSS系统项目、成功中标福建莆田广电商业运营支撑系统和广东汕头广电商业运营支撑系统及呼叫中心项目，取得云南、昆明广电签订网络工程项目管理系统的开发项目，这些项目将在2010年开始贡献利润。
        三网融合给公司带来网络整合机遇：公司拥有良好的融资平台，我们预计公司成为广东省有线网络整合平台的可能性很大。从整合进程来看，我们预计第一步是深圳市网整合，市级网络整合是省网整合的基础；第二步是天威视讯成为广东省网络公司的子公司和融资平台；第三步是跨区域扩张，即省外扩张收购。三网融合政策出台将导致整合进程加快。