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宝钢股份研究报告:天相投顾-宝钢股份-600019-成本承压需求制胜-100401

股票名称: 宝钢股份 股票代码: 600019分享时间:2010-04-01 10:48:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 192 KB 分享者: zhe****lin 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年,公司实现营业收入1483.26  亿元,同比下降25.96%;营业利润72.54  亿元,同比下降12.65%;归属母公司净利润58.16  亿元,同比下降9.95%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.33  元,第四季度实现归属母公司净利润21.12  亿元,单季的每股收益为0.12  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分配预案为每10  股派发现金股利2.0  元(含税)。
          2009  年销售商品坯材2242.9  万吨,同比下降1.6%;其中热轧销售695.2  万吨,占碳钢商品坯材销量的33.7%,管线钢104.4  万吨;宽厚板产品销量228.0  万吨,占公司碳钢商品坯材销量的11.0%。其中船板销售量为135.7  万吨;冷轧产品销售量为883.9  万吨,占碳钢商品坯材销量的42.8%。无取向电工钢销量为109  万吨,国内市场占有率22.4%;钢管产品销量166.0  万吨,不锈钢产品销量为126.2  万吨;特钢销量76.2  万吨。2010  年计划产铁2349  万吨、产钢2639  万吨、销售商品坯材2499  万吨,同比增长11.42%。
          冷轧碳钢盈利能力最强,不锈钢扭亏。2009  年,公司综合毛利率为9.43%,同比下滑2.76  个百分点,期间费用率为5.21%,同比上升0.40  个百分点。单季来看,公司09Q1-09Q4的综合毛利率分别为3.60%、6.70%、15.10%、10.47%,四季度环比回落与行业周期一致。分产品来看,公司冷轧碳钢板是公司盈利能力最强的产品,毛利率为17.78%,同比上升2.63  个百分点;热轧碳钢板毛利率为13.10%,同比微降3.24个百分点;由于09  年不锈钢行业整体回暖,公司不锈钢业务终于扭亏为盈,毛利率同比上升了13.57  个百分点,至4.18%;宽厚板因出口萎缩、需求锐减,开工率不足,盈利能力大幅下滑34.84  个百分点,至-5.98%;钢管遭受出口萎缩的不利局面,毛利率下滑3.61  个百分点,至13.74%;特钢亏损加大,毛利率为-13.08%。

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