中信证券公布年报,09 公司实现净利润89.84 亿元,同比增长22.98%,摊薄每股收益为1.35 元,,ROE 为14.54%,公司拟10 股转赠5 股并派发5 元红利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1.公司业绩增长主要受益于资本市场景气回升。报告期内, 公司代理买卖证券业务收入同比增长46%,投行业务收入增长35%,投资收益增长14%。公司收入结构,其中经纪业务手续费及利息收入占比为56%,投行收入占比10.91%,基金管理及资管收入占比为14.86%,投资收益占比16%。华夏基金对公司净利润的贡献占比为 12.33% ,中信建投为17.45%。
2.传统业务优势面临一定挑战。 2009 年,公司股票基金合并所占份额为8.36%,排名第一。出售中信建投股权对公司在经纪业务上的领先地位冲击较大,09 年中信建投在中信系券商中的经纪份额占比为40%,失去对其控股权后公司经纪业务市场份额将由行业第一位下降至第4 位。公司在投行、资管等领域的优势仍然比较突出并有望继续保持。09 年,公司完成股票主承销金额达864.90 亿,市场份额24.13%;债券主承销金额487 亿元,市场份额11.30%,两项排名都为同业第一。
公司集合理财管理资产规模行业排名第二位。
3.投资风格转向积极。09 年末,母公司权益及衍生证券投资规模达141 亿,较年初增109.6 亿,较中期增53.8 亿。09 年公司列为可供出售金融资产的股票投资额达 130 亿,期末账面价值141.87 亿元,浮盈约13 亿。扣除公司用于融券的20 亿额度,权益投资规模增加可观,显示公司自营风险偏好上升,这意味着未来公司投资业绩弹性将增大。
4.创新业务优势突出。金石投资已增资至30 亿元,09 年已实现净利润1.29 亿 元,公司目前直接投资的项目 除了已经或即将上市的包括神州泰岳、昊华能源在内的5 个项目,还有7 个以上尚未上市的项目,投资金额达17.69 亿元。直投平均潜在回报率可望达3-5 倍。