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合肥城建研究报告:齐鲁证券-合肥城建-002208-09年报点评:高速成长特性显著,安徽市场潜力无限-100331

股票名称: 合肥城建 股票代码: 002208分享时间:2010-04-01 08:58:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂立磊
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 322 KB 分享者: pe****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:  
          业绩靓丽,略高于我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司09全年完成营业收入74,833.50  万元,同比增长75.76%;实现营业利润14,870.64  万元,同比增长31.57%;实现利润总额14,852.99  万元,同比增长32.45%;实现净利润11,082.42  万元,同比增长33.06%;每股收益0.69  元,同比增长30.19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要利润贡献项目是合肥的世纪阳光花园兰阳苑、琥珀名城沁园项目和蚌埠的琥珀花园一期多层项目。  
          毛利率降低较快,但未来成长性依然看好。由于合肥琥珀名城沁园项目和蚌埠的琥珀花园土地成本与上年结算的主要项目世纪阳光花园相比较高,以及本次结算项目地理位置较偏,房价较低,因此毛利率下降较快,同比下降12.99%。但随着未来两年结算项目更加丰富,特别是体量较大的合肥琥珀名城项目和蚌埠琥珀花园项目将在未来几年成为利润重点,因此预计收入和利润仍能保持较快增长。  
          公司负债以流动负债为主,而流动负债又以预收账款为主,偿债压力较低。09年公司总负债率61.33%,净负债率19.52%,其中流动负债占总负债86.48%,而预收账款占流动负债61.46%,扣除无需偿付的预收帐款的影响,合并报表的资产负债率仅28.73%,偿债压力较低。  

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