我们看好公司的理由在于，由于有强势民企复星集团的间接入股，公司治理结构相对完善，经营积极性和业绩释放动力都较强，体制上的相对优势是公司与上海绝大多数零售公司的重大差异。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          公司并表联华超市后，其经营业绩很大程度取决于联华超市的经营状况，联华作为国内规模最大的超市，具有一定竞争力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）联华超市若回归A  股，则友谊股份作为其A  股载体的可能性极大，未来想象空间巨大。
          公司  09  年实现销售收入291.87  亿元，同比增长2.91%，归属母公司净利润1.88  亿元或EPS0.399  元，同比增长27.10%，低于我们预期的0.44  元，其中公司下半年好美家业务的巨亏是业绩低于预期的主要原因。
          联华，华联  1+1>2。虽然报告期公司超市收入只增长3.59%，公司在江浙沪地区超市的经营的规模效应愈发明显，但在强化生鲜经营、加强集约化采购后公司在江浙沪地区超市的经营的规模效应愈发明显，收购华联超市后公司毛利率由19.87  升至20.51%，净利润率1.52%升至1.94%，1+1>2。
          好美家业务巨亏超预期。公司全年又关闭了11  家门店，目前剩余14  家门店。考虑到政策转变对房地产市场的影响，我们预计好美家扭亏希望渺茫，业务打包出售恐怕也难寻买家。不过在经历两次关店后，剩余的门店质地应相对较好，最悲观预期下10  年好美家亏损继续恶化的可能性不大。