投资要点
        结论：我们于3  月22  日调研了太阳纸业，与公司高管和相关业务负责人进行了深入交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调研情况来看，公司当前运营好于预期，近期浆价的大幅上扬并未对其造成很大冲击，化解了我们此前的部分担心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计公司一季度净利润约1.6  亿，折合EPS0.32  元，与景气高企的09  年四季度基本持平。二季度开始，新投产浆线和35  万吨文化纸产能将逐步释放，对业绩构成有力支撑。综合调研信息，我们维持2010  年全年1.43元的预测，增长49%。2011  年维持1.71  元不变，公司当前估值优势突出，维持“强烈推荐”评级。
          2010  年业绩增长主来来自以下三方面：
        （1）化机浆增厚利润6000  万，EPS0.12  元：公司09  年5  月份投产一条18  万吨化机浆线，主要配套23#35  万吨的文化纸生产线，由于23  号机2010  年3  月份投产，因此该化机浆线投产后产能利用率一直较低，09  年产量仅6  万吨，2010  年产能将充分释放。我们预计2010  年将新增产量12  万吨，按照我们吨浆净利500  元的测算，则可贡献净利润6000  万元，折合EPS0.12  元。
        （2）化学浆增厚利润1.2  亿元，折合EPS0.24  元：公司09  年11  月底投产一条20  万吨化学浆，将全部自用，因此2010  年预计可新增产量20  万吨，我们测算吨浆净利可达600  元，则可节约成本1.2  亿元，折合EPS0.24  元。