预期中的经济小周期回落,需要关注的投资与出口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2009年初开始的本轮经济上升小周期将在今年1季度见到高点，但小周期的回落是市场预期之内的情景，需要关心的是投资和出口的后续趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为年内房地产开发投资动力仍能保持，基建投资在地方投资的拉动下仍有望维持较高增速，投资总体降中趋稳。出口方面，欧美经济下半年并不乐观，年内出口增速前高后低概率较大。  
        通胀压力和紧缩预期最强的时间窗口应在年中。价格周期往往是落后于货币周期和经济周期的最后一个周期信号，我们判断年中将会出现CPI冲击4%，PPI超过6%的通胀高峰，下半年通胀指标有望逐步回落。因此二季度将成为货币紧缩压力最大的时间窗口，三季度以后政策紧缩的压力则会逐步减轻。  
        权重股引领市场短期冲高后，仍然面临紧缩预期考验与调整压力。国外经验显示，股指期货对标的指数短期影响总体中性，重要的是指数所处的估值水平。以银行和周期股为代表的权重板块相对估值较低，从而在股指期货和融资融券推出的刺激下存在阶段性机会，但是投资、出口的后续趋势并不支持周期性板块的持续上涨。A股短期冲高后仍然面临紧缩预期考验与调整压力。