事件：公司2020年上半年实现营业收入1503.97亿元，同比增长3.8%；归属于上市公司股东的净利润33.44亿元，同比增长10.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　业绩增长符合预期，Q2单季度明显加速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据工信部数据，2020上半年我国电信行业收入累计完成6927亿元，同比增长3.2%，公司营增速达到4.0%，高于行业平均。从单季度看，Q2收入增速达到6.64%，加速明显，移动用户ARPU和移动主营业务收入已双双环比止跌回升。上半年，移动主营业务收入同比下降2.8%，降幅较2019年全年显著收窄，移动用户ARPU同比提升0.2%。我们认为，公司经营情况企稳向好，持续推动业务策略调整，聚焦高质量用户策略取得显著成效。
　　营收结构不断优化，创新业务及固网宽带良好增长。产业互联网为主的创新业务与固网宽带业务成为公司发展两个重要引擎。固网宽带接入收入同比增长5.9%，融合业务在固网宽带用户中的渗透率达到60%，同比提升5个百分点。产业互联网收入同比增长36%，占比提高至16%。其中ICT业务收入75亿元，同比增长39%；IDC及云计算业务收入达到121亿元，同比增长29%；物联网业务及大数据业务收入分别达到22亿元和9亿元，同比分别增长55%和67%。
　　5G迎来良好开局，共建共享效果显著，5G生态逐步完善。公司与中国电信紧密协同推进5G网络共建共享，成功实现5G网络建设步伐和网络能力翻倍。上半年，双方新增共建共享5G基站约15万站，可用5G基站累计达到约21万站，在超过50个重点城市实现连续覆盖。同时，公司与中国电信在4G和其他资源领域扩大开展共建共享合作，促进资源利用效能进一步提升。在应用方面，公司打造5G能力聚合开放平台，引入HD/4K/8K视频、AR/VR、云游戏等特色业务。面向政企市场，公司聚焦工业互联网、智慧城市、医疗健康等领域，打造多个5G灯塔项目，成功实现了5G应用商业化落地。
　　风险提示：5G建设不及预期；中美贸易摩擦影响产业供应链；